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指以履約價格買入標的物的權利。買權給予買方在未來一特定時間，以一定的價格買入商品的權利，買方可依據情況決定是否履行該契約以買入商品；然而賣方在買方決定履行契約時，有交付商品的義務。亦即買方有權利（而無義務）以履約價格買入標的物的權利，但須支付權利金；賣方則先賺取權利金收益，但須承擔到期前被要求履約之風險。

舉例來看，林桑為小麥田農，高桑則在林桑田邊開了一家麵粉場，高桑怕小麥價格上漲製造成本增加，於是聰明的高桑與林桑就簽訂一只契約，契約內容為：到小麥收成時，高桑有權利向林桑以50元一斤的價格，向林桑收購小麥，但是高桑要先付5元的簽約金給林桑。5元為高桑取得了小麥收成時以一斤50元的價格向林桑購買小麥的權利金，視情況高桑有權不履約。林桑賺這五元的權利金，但負有履約的義務。50元為約定價格。

到期時如果小麥市價低於契約約定的50元，則高桑必會選擇不履行此張選擇權契約(因為在市場可以買的更便宜)，則他將損失5元權利金。55元為損益兩平點，如市價大於55。則高桑必定獲利，便會履約，此獲利剛好可用來抵銷製造成本的提高，也就達到當初規避小麥上漲風險的目的。

林桑可先取得5元的權利金，只要到期時小麥市價不高於損益兩平的55元，高桑就不會履約，林桑將穩賺這5元的權利金，但如果價格超過55元，則高桑就會履約，林桑就虧損

資本帳記載本國與外國官方與民間資本移轉與非生產性、非金融性資產的獲得或處分交易。資本移轉交易的內容包括固定資產所有權的移轉，處分或獲得固定資產所衍生的資金移轉等。非生產性、非金融性資產包括：無形的專利、租約、可移轉性契約與商譽等。依據「國際收支手冊」第四版的內容，這些項目原記載於經常帳無償性移轉收支內。但IMF於1993年出版之第五版將其歸類於資本帳範圍。

此外，按照第四版國際收支手冊編製準則，資本帳內容原包括直接外人投資、長期證券投資與短期資本移動，但基於國際金融交易重要性日益提高，因此第五版國際收支手冊將國際收支帳由原來的經常帳與資本帳兩大類，改為經常帳、資本帳和金融帳三大類。直接外人投資與金融性資金移動（不區分長短期）今均記載於金融帳中，因此在研究國際收支問題時，資本帳扮演的重要性已日益減輕。

資本帳餘額，簡單的解釋，就是資本流入總額減去資本流出總額。依據國際貨幣基金會第四版「國際收支手冊」的編制準則，資本帳總括一國與其他國間的資本流動情形，其中又可分為外人直接投資、外人購買本國長短期金融資產的外資流入（Bt）;本國人對外投資、本國人購買外國長短期金融資產之資本流出（Bt-1）。資本流入在帳上記為加項，資本流出在帳上記為減項。簡單的以數學式表示，Bt－Bt-1就是本國的資本帳餘額。如果Bt－Bt-1＞0，產生資本淨流入；如果Bt－Bt-1＜0，則產生資本淨流出。

國際貨幣基金會第五版「國際收支手冊」的編制準則，將國際收支帳由原來的經常帳和資本帳兩大類，改成經常帳、資本帳和金融帳三大類。其中資本帳包括了資本移轉與非生產、非金融性資產的取得與處分。由於現在市場變化快速，科技電腦發達，掛單買賣相當方便，證券投資不再區分長短期，反映出近幾年來國際間資本交易的迅速擴張；相對的，因此資本帳的重要性也相對減低了，使得金融帳躍升為反映一國與國際間資金往來的最重要經濟指標。

芝加哥期貨交易所是歷史最悠久也是當前世界上交易規模數一數二的期貨交易所。

十九世紀時，美國芝加哥的農夫間對於遠期契約的運用已經十分成熟，但他們一直在尋求一個大型的交易市場，可以克服遠期契約的缺點，一方面可在這個市場中進行交易，同時又可以得知一些商品在供需方面的訊息，在這種對於穩定商品價格的共識下，由芝加哥82名商人聯合創立的史上第一個期貨交易所，於一八四八年在芝加哥成立。

該交易所成立初期，為穀物的現貨交易所，但交易規則不斷改善，於1865年CBOT率先推出了類似目前的期貨合約，並實行了保證金制度。為美國商品期貨發展的濫觴，在1959年獲得政府的特准註冊。

2. 金融類：白銀、主要市場股價指數 MMI, Major Market Index、五年期債券 5YR T-Notes 、十年期債券10YR T-Notes、長期國庫券T-Bonds。

芝加哥期貨交易所的玉米、大豆、小麥等品種的期貨價格，不但成為美國農業生產加上的重要参考價格，而且成為國際農產品貿易中的權威價格。

商品貨幣是一種物品，同時可作為交易媒介的貨幣之用，又可作為一般商品使用以滿足人們消費或投資之需求。這種商品貨幣具備雙重用途，不管是作為商品，或作為貨幣，其實質價值相同；因此，可隨時從商品角色轉為貨幣角色，亦可隨時從貨幣角色轉為商品角色。

曾作為商品貨幣的物品，包括貝殼、獸皮、可可子、菸草、椰子等等。通常，在同一個時期，社會上不會只使用一種商品貨幣，會同時使用多種商品貨幣，同時流通多種貨幣。

由於商品貨幣的面值與其幣材價值相等，故貨幣的價值不會折損，也就不會有物價膨脹或貨幣貶值的現象。

另一方面，由於商品有其限制，或因運輸困難、或儲藏不易、或不易分割、或數量有限，愈來愈不足以滿足社會上日益增加的交易需求。例如：貝殼雖廣被視為交易媒介，但貝殼數量畢竟有限，貝殼數量不足時，人們也無法憑空創造，有限的貝殼不足以應付日漸繁複的經濟活動。那麼，商品貨幣制度就面臨了考驗，代之而起的是金屬貨幣制度。

（參考來源：楊雅惠（1998），貨幣銀行學，臺北市：三民書局。提供者：三（A）余婉如、李政學、李怡德、涂筱婷、林宛慧、黃永慧，91.10.30）

此類貨幣如黃金、白銀等，以其所含之純的成分元素之重量作為價值之依據，在當局所訂立的交換比率下，其無條件接受貨幣持有者的兌換。

至於選擇黃金的原因為其具耐久性、可分割性、同質性、易認性、價值穩定性、以及有用性等優點，能彌補商品貨幣的缺失，也因為其相對稀少性特質，足以保證計價單位的穩定，供給量無法快速增加，不會產生高度的通貨膨脹。

但亦有缺點，如(1)到遠地貿易經商，交易量龐大，攜帶與運輸不方便、不安全。(2)產量有限，無法充分應付日益增加的交易需求，這是其沒落的原因之一。(3)成色複雜，鑑定困難耗費時間與成本。

歷史上，金屬本位制度曾扮演相當重要的角色，如：金本位制度。政府為使其所發行之通貨，能取信於民，所以準備了同等質之金塊。

（參考來源：楊雅惠（1998），貨幣銀行學，台北市：三民書局股份有限公司；Black＆Daniel著，楊明樹譯（1995），貨幣銀行學--當代實務、政策與問題，台北市：台灣西書出版社；黃建森（2000），貨幣銀行學，台北市：華泰無化事業股份有限公司；楊志希（1979），貨幣銀行學，台北市：五南圖書出版公司。提供者：三（A）黃永慧、李怡德、余婉如、涂筱婷、林宛慧、李政學，91.10.31）

	做生意（每小時）	打字（每小時）
張老闆	1000元	200元
陳秘書	100元	100元

（一）張老闆每天只能工作八小時，四小時做生意，四小時打字，則每天賺4800元。陳秘書每天只能工作八小時，四小時做生意，四小時打字，則每天賺800元。

（二）無論做生意或打字，張老闆都具有「絕對利益」（1000大於100；200大於100）。

（三）但是，張老闆在做生意上具有比較利益（利益相對較高），陳秘書在打字上具有比較利益（劣勢相對較小）。

（四）因此張老闆可與陳秘書分工合作，張老闆聘請陳秘書專職打字八小時，張老闆專心做生意八小時。如此一來，張老闆每天可以賺8000元，再付給陳秘書800元之後還剩7200元（兩人談的條件也可能是張老闆每天付給陳秘書1000元，則張老闆因分工合作每天賺7000元，陳秘書每天賺1000元，兩人都比不分工時的利益提高）。

　　其定義為不可預期匯率變化對企業競爭力的影響，影響範圍包含對企業未來營運現金流量現值與市場價值。

是一種用以衡量正常家庭平時主要消費物品價格相對變化程度的物價指數。為從消費者角度衡量的物價指數（物價指數是指在固定時點,一組商品與勞務價格的加權平均）。

消費者物價指數的主要用途包括：(1)衡量通貨膨脹以及測度貨幣購買力；(2)調整薪資及合約價款；(3)平減時間數列；(4)調整稅負（所得稅、贈與稅、土地增值稅、遺產稅）。

其計算方式如下：設0期為基期，Q^x:表x商品的消費量，Q^y: 表y商品的消費量。所以，t期消費者物價指數
CPIt＝100×【P_t^xQ₀^x+P_t^yQ₀^y/ P₀^xQ₀^x+P₀^yQ₀^y】
其中，分子代表基期消費按t期價格衡量的總支出;分母代表基期總支出。

(參考來源：http://www.google.com.tw；張清溪、許嘉棟、劉鶯釧、吳敏聰合著(1993)，經濟學理論與實際，台北市：雙業書廊。提供者：三(A)林怡君、鄭琬齡、詹欣雅、王珮琪、張婉如、胡美慧，91.12.10)

又稱交易暴露（transaction exposure），是指企業還沒到期的外幣資產（如外幣應收帳款）、負債（如外幣應付帳款），在契約期間內受到不可預期的匯率變化而產生的獲利或損失程度。因為匯率有時高、有時低，因此在兌換為本國幣（在台灣就是台幣）的時候，就會產生不可預期的獲利或損失。

是常見的國際貿易條款，是指賣方負責貨物之成本(cost)，保險費(insurance)及運送至買方港口之航運費用(freight)。也就是賣方於起運地裝貨港船上交貨，負責洽船、裝船並預付目的地港海上運費及負責洽購海上保險並支付保費。

進口原料的進項稅額計算方法為貨物到岸價格(關稅完稅價格＋關稅)×增值稅稅率。

其他條件不變下，兩國間利率的差距會決定兩國遠期外匯的升水或貼水。當本國利率高於外國利率時，遠期外匯即會呈現升水(或溢價)；若是本國利率低於外國利率，遠期外匯即會呈現貼水(或折價)。

對投資者而言，如果國內外資產的報酬率都相等，而且沒有風險，則額外一塊錢投資在國內或國外都沒有差異；只有當國內外資產的報酬率不相等時，兩者的利率差距會造成遠期外匯的升水(premium)或貼水(discount)。

假設美元兌新臺幣之即期匯率為s，遠期匯率為f，新臺幣利率為i_d，美元利率為i_f，當兩國的市場處於均衡時，可以寫成：

上式即是所謂的拋補利率平價，表示兩國間的利率差距會決定兩國遠期外匯的升水或貼水。若i_d – i_f > 0，即代表美元為升水或溢價(premium)；若i_d – i_f < 0，則代表美元為貼水或折價(discount)；若i_d – i_f = 0，則代表美元為平價(flat)。

遠期美元出現貼水的可能解釋是，當i_d < i_f ，則為了買美國資產，套利的資金即會經由即期市場流至美國，由於對美元的需求增加，此舉將傾向提高現貨市場的美元價格，亦即s上升；至於在遠期市場，當賣出遠期美元進行拋補，則將增強遠期新臺幣的價格，亦即降低f；伴隨s上升而f下跌，美元升水這一項乃轉變為負，換言之，美元是呈現貼水的情形。

（參考來源：李榮謙(2001)，貨幣銀行學，臺北，智勝文化事業有限公司。提供者：三（B）余欣諴、洪嘉慶、吳承融、李韋辰、江懿沂、洪瑞宏，2002.11.4）

與認股證同被市場人士泛稱為”窩輪”，屬於衍生工具的一種，由所代表的資產衍生而成。備兌證與認股證最大的分別，在於認股證是由上市公司本身發行，而備兌證是由第三者（商人銀行或大經紀行）發行。凡持有備兌證者均有權根據條款的行使價（strike price），在指定時間內認購或認沽

（參考來源：http://www.geocities.com/popguides/a19.html。提供者：三（B）林蒨筠，郎玉萍，許家齡，劉珊鳳，藍詩婷，91.10.30）

進出口商為防止外匯匯率變動的損失，向銀行買賣期匯，將外匯風險轉嫁給銀行，銀行為避免此項風險，對不同期限，不同貨幣頭寸的“多”或“缺”進行拋售或補進，即進行頭寸管理。

換匯換利（Cross Currency Swap, CCS），為管理匯率與利率風險的金融工具，藉由雙方對於不同資金的需要，簽訂契約進行本金和利率的交換，有浮動利率交換固定利率、固定利率交換固定利率、浮動利率交換浮動利率等方式。

假設即期匯率為30，有兩家公司，A公司在台灣，對美金有一百萬的需求，B公司在美國，對新台幣有三千萬需求；A公司借新台幣的固定利率成本為7%、B公司為8%，而A公司借美金的浮動利率成本為6個月LIBOR＋0.5%，B公司為6個月LIBOR，雙方進行換匯換利。

交易流程如下圖所示。期初時由A公司借入三千萬新台幣，B公司借入一百萬美金，然後A公司將三千萬新台幣給B公司，B公司將一百萬台幣給A公司。期中時由A公司付B公司所借美金利息，B公司付A公司所借的新台幣利息。期末時A公司將一百萬美金給B公司，讓B公司去還當初借的一百萬美金，反之B公司亦如此，這樣雙方既可以獲得所需的資金，也可以避開匯率波動的風險。因此換匯換利的功能及用途如下：

(1)降低資金成本（上例中B公司就減少了1%的固定利率成本支出），(2)規避利率風險，(3)增加資產收益，(4)增加資金籌措途徑，(5)靈活資產負債管理。

　　交叉避險是指利用具有期貨契約的信用工具，以逹到另一個信用工具趨避風險之操作。交叉避險伴隨著利用一項資為標的期貨合約之簽定，以降低其他項現金資產部位之風險，二者在部位、型態、等級或到期日均重大地不同。一個交叉避險的例子是運用一個德國馬克期貨合約用以規避義大利里拉現金部位之外匯風險。

　　當所簽定之期貨合約和所持有之即期外幣現金部位是相同種類之資產，則一大部分該即期外幣現金部位之匯兌風險將可被消除。相反地，一項單一的交叉避險，將僅消除其持有現金部位一小部分的風險。參考前述義大利里拉之釋例，若結合馬克的期貨部位和英鎊之運用將可以複製和規避里拉之風險。

　　有三項因素決定交叉避險有效性之衡量；(1)標的資產間真正的相關連性:(2)估計風險最小化避險比率之估計;(3)在期間中真正避險比率的安定性。優秀的避險是建構於運用資產,而該資產之價格則著另一種資產價格預期變動而變動。假定法郎的匯率變動與馬克不相關，為規避另類資產的標的資產即無法採行此種通貨。當通貨與通貨間價格變化更有相關聯性，則運用其作為避險之工具更佳。

由於美元係關鍵通貨〈key currency〉，故絕大部分的外匯交易均係以美元交易。例如日圓與馬克的交易，亦係經由美元來報價。若客戶要求以日圓報馬克之匯率，則須經由美元與馬克之匯率，以及美元與日圓之匯率，再由兩個美元匯率套算出馬出馬克與日圓之交叉匯率。

若每一種通貨直接與另一種通貨交易，則會產生太多個交易匯率，例如倘若有五種通貨在國際外匯市場上交易，則有十種匯率，蓋因第一種通貨對其他四種通貨，有四種匯率，第二種通貨對其他三種通貨〈因第二種通貨與第一種通貨之匯率已算過〉，有三種匯率，以此頪推，因此共有４＋３＋２＋１＋０＝１０，計有十種匯率，一般而言，n種通貨，則有n(n-1)/2種雙邊匯率〈bilateral exchange rates〉。

若所有的通貨對其他通貨直接交易，則美元對英鎊之匯率與英鎊對馬克之匯率，兩者比較串聯的結果，應等於美元對馬克之匯率，但若不等，而與美元對馬克之直接匯率有差額，冄其差額大於交易成本，則產生套利機會。因此所有的交叉匯率均由兩種通貨對美元之匯率計算而得，則只有一種交叉匯率，自可消除套利機會。

一籃通貨指的是由數種外國通貨依某一比率所形成的組合。此比率通常依據各國與本國貿易額佔本國進出口貿易總額之比重來決定。其概念和物價指數類似，以物價為例，政府雖然關心某一項特別重要產品的價格，但是一般而言，可能更關心一些產品的平均物價，所以，設計出物價指數反應各種物價的平均水準，作為物價的指標。釘住一籃通貨的意義也是相同，可以類推。

例如：釘住一籃通貨，就是一塊新台幣就盯住相當於幾分美金加幾塊錢日圓加幾塊錢歐元。此能使新台幣匯率經常反映主要通貨及競爭國匯率的變化，目標是維持對某一籃通貨的平均匯率。

實例：1975年，歐洲一籃通貨記帳單位誕生，由歐洲共同體（European Community, EC）會員國德、法、義、荷、比、盧、愛、英、丹等九種貨幣，依特定數量組合成，其價值是隨著九種貨幣的市場匯率而變動。

所謂的外幣期貨是在外匯市場上的一種交易工具。在起始日訂下未來交割的匯價（F_to），等到了到期日再以起始日訂下的匯價（F_to）進行交割。雖然在概念上與遠期外匯相當的類似，但是還是有一些差異，例如：交易方式、交易金額、到期日的約定、交易手續、保證金金額與交易時間等，而且它不需要進行實質交割，只要在到期日前，持有者利用反向的操作，就可以加以軋平。所以有許多人因為這個原因，把外幣期貨當作是一種投機的工具，在其中賺取套利。

以匯率為標的物之選擇權。雙方議定於特定到期日之前，買方有權利(而無義務)以事先議定之匯率履約價( Striking price)，向賣方買入或賣出特定量之名目本金。買入的權利即匯率買權(Currency call option)，賣出的權利即匯率賣權(Currency put option);反之，賣方有義務(而無權利)依照買方的決定履行該義務。

就買權買方而言，匯率選擇權將會幫助買方將匯率成本固定在一定水準上，以避免匯率不利於買方時所產生的損失。換句話說，當匯率變動在有利於買方時，即可預期享有利潤，但損失卻可控制於一定範圍內。當然，如此兩全其美的金融商品交易，必須付出權利金才能取得上述好處。

就賣權賣方而言，匯率選擇權的賣方將立即收取權利金，當匯率變動有利於賣方時，獲利就是當時收取的權利金。換句話說，當匯率變動在不利於賣方時，則將產生損失（損失可能無限），無法控制風險。所以賣方的風險性必須要注意。

數字說明：假設進口商預計於一個月後需支付貨款美元一百萬元，因擔心將來若美元升值使得成本提高，於是向銀行購買一個月期美元買權，假設履約匯率為35.00。一個月後，如果即期匯率低於35.00，該進口商將放棄執行，而此選擇權將自動失效。如果即期匯率高於35.00，則該進口商將執行此選擇權，以35.00之匯率買入美元，賣出新台幣。

經常帳是國際收支的主要項目，內容記載一國與外國包括因為商品、勞務、進出口以及投資所得、其他商品、勞務所得及片面移轉等因素所產生的資金流出和流入的狀況。經常帳內容涵蓋五大項：商品交易，非貨幣性黃金交易，保險、運費，投資收益，移轉收支，在國際收支中，經常帳上的交易總額常占最大的比例。

經常帳與國際經濟發展、國民所得及匯率變動有密切關係，如果其餘額是正數，表示本國的淨國外財富或淨國外投資增加；如果是負數，表示本國的淨國外財富或淨國外投資投資減少。

（參考來源：http://www.moneydj.com/z/glossary/glexp_1643.asp.htm；陳偉城（1997），外匯百科，台北市：金錢文化企業股份有限文化。提供者：三（A）林映希、李欣強、陳穎志，91.10.31）

為商品貿易餘額、勞務餘額、所得餘額與經常移轉淨額等四項交易淨額之總和。利用經常帳餘額可顯示一國商品在國際競爭力高低、一國在國際間收支狀況的變化等。經常帳和國際經濟發展國民所得及匯率變動有密切關係，如果其餘額是正數，表示本國的淨國外財富增加；如果是負數，表示本國的淨國外財富減少。內容涵蓋五大項：商品交易，非貨幣性黃金交易，保險、運費，投資收益，移轉收支。

欲將海外子公司之資產負債換算為母公司所在地貨幣表示之價值時，有多種方法可茲進行，即時法為其中之一。在即時法下，海外子公司之財務報表中不論何種項目（資產、負債等），皆使用目前匯價水準換算。顧名思義，即時法即為藉由即期的匯率來進行計算。

是計算跨國企業海外子公司會計暴露的方式之一。由於財務報表各項目發生時點不一之差異，欲將子公司的財務報表各個項目換算為母公司所在地的貨幣表示的價值，以何時點之匯價為水準進行換算，是影響會計暴露的重要決定因素，企業可依照個別特性選擇可反映企業確切財務結構的方式。

到期、未到期法係依照財務報表各項目到期與否，對到期項目（如現金、存貨、應收帳款、應付帳款、短期負債等）以目前的即期匯率進行換算，未到期項目（如廠房、設備、長期負債等）以歷史匯率進行換算。

顧客市場係指外匯指定銀行與其顧客間的零售外匯交易市場。

(參考來源:李榮謙(2001),貨幣銀行學,台北市;智勝文化。提供者：三（B）李奕霖、江孟璇，91.11.2)



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